A nova política de preços da Petrobras ajudando a conter a inflação

A nova política de preços da Petrobras, implementada nos últimos 13 meses, tem contribuído para manter sob controle os índices de preços no país. Os números do IPCA divulgados pelo IBGE sinalizam que a estratégia da estatal para definição dos preços de seus combustíveis tem sido crucial para estabilizar e reduzir os preços dos derivados de petróleo no Brasil, ajudando a diminuir a inflação.

 

 

Em 10 de julho, o IBGE divulgou o índice de preços IPCA, o índice referência para a inflação utilizado pelo Banco Central para a formulação de políticas de metas para a inflação. A inflação de junho foi de 0,21%, apresentando uma queda de 0,25 p.p. em relação à taxa de maio (0,46%).

 

Nos últimos 12 meses, o IPCA acumulou 4,23%, superando os 3,70% observados nos 12 meses anteriores, mas mantendo-se dentro da meta de inflação. Em junho do ano passado, a taxa havia sido de -0,08%.

 

 

Na composição do índice divulgado, o item “Saúde e Cuidados Pessoais” registrou a maior alta, de 0,54%. Na sequência, “Alimentação e Bebidas” (0,44%), com aumentos fortes de alimentos que compõem a cesta básica, como batata, leite, tomate e arroz. 

 

De outro lado, o item “Transportes” registrou a segunda menor baixa, recuando 0,19%. Dentro de “Transportes”, no que diz respeito ao setor de combustíveis, houve queda nos preços do gás veicular (-0,61%), óleo diesel (-0,64%), com a gasolina (0,64%) e o etanol (0,34%) subindo.

 

Além disso, vale destacar o desempenho do gás encanado, que integra o item “Habitação” e que também apresentou redução (-0,49%).

 

Isso serve para explicitar os movimentos recentes dos preços de derivados no país, mais estáveis e baixando, que acontecem em um período em que os preços internacionais apresentaram considerável turbulência.

 

No período de quase um ano, os preços do petróleo Brent no mercado internacional variaram significativamente. Entre julho e setembro de 2023, houve uma alta de quase 19%, seguida de uma queda de cerca de 17% no último trimestre do ano.

 

Entre janeiro e abril de 2024, os preços voltaram a subir em torno de 16%, antes de uma nova queda de pouco mais de 9% em maio. Ou seja, os preços do petróleo tiveram um comportamento volátil no mercado internacional, influenciados pelos aumentos decorrentes de tensões geopolíticas (na Ucrânia, mas especialmente no Oriente Médio) e por movimentos do cartel de preços capitaneado pela Opep.

 

As decisões da organização têm sido lideradas pela Arábia Saudita e pela Rússia – que, embora fora da Opep, vem operando de forma articulada com o grupo, sinalizando em vários momentos a redução da produção.

 

As quedas, por outro lado, se referem a previsões de estagnação econômica no cenário internacional e à subida do dólar dos EUA, referência para os preços internacionais.

 

Essas turbulências foram amortecidas pela nova política de preços da Petrobras, adotada a partir de maio de 2023, e que em maio de 2024 completou um ano. Com a nova política, a Petrobras contribuiu tanto para mitigar os efeitos das flutuações dos preços no mercado internacional como para reduzir a pressão inflacionária dos combustíveis no mercado interno.

 

Do ponto de vista do governo atual e da Petrobras, a nova política teve sucesso em diminuir a transmissão das flutuações internacionais aos preços internos e facilitar a redução dos preços dos derivados no mercado doméstico, contribuindo, assim, para a contenção da inflação.

 

A Petrobras demonstrou ainda que é possível garantir a rentabilidade da empresa sem a vinculação aos preços internacionais. Assim, apesar de limites dados por restrições de produção da empresa, especialmente a dependência de importações de alguns derivados que fazem com que siga de certa forma uma vinculação aos preços de alguns dos produtos, a nova política operou com sucesso o objetivo da estabilização de preços.

 

Vale ressaltar que a dependência do Brasil em relação à importação de diesel permaneceu considerável. A importação de diesel proveniente da Rússia cresceu substancialmente, constituindo mais um fator de pressão para a queda dos preços do derivado.

 

A venda de diesel russo ao Brasil aumentou devido às dificuldades da Rússia em obter divisas, resultantes das sanções dos EUA e da União Europeia. Para contornar essas sanções, a Rússia tem vendido derivados de petróleo a preços mais competitivos.

 

De acordo com a Associação do Comércio Exterior do Brasil (AEB)^[1], no primeiro trimestre de 2024, o Brasil foi o principal importador de diesel russo, recebendo 27% do total do diesel colocado pela Rússia no mercado internacional, sendo superado apenas pela Turquia, com 32%. Juntos, os dois países representam quase 60% do diesel exportado pela Rússia.

 

A AEB também informa que essa importação representou, nos dois primeiros meses do ano, um crescimento impressionante de quase 735% em valor e de 830% em volume.

 

Esse aumento significativo nas importações de diesel russo tem um impacto particularmente forte nas regiões Nordeste e Norte^[2], onde operadores privados têm utilizado esta via para suprir a demanda regional.

 

Além disso, essa importação também tem obrigado a Petrobras a praticar preços mais baixos para o diesel, contribuindo para a redução geral dos preços desse combustível no mercado brasileiro. Nesse caso, de um derivado que precisa ser importado, as condições do mercado internacional também favorecem preços mais baixos internamente.

 

Os dados do IBGE corroboram que a nova política de preços da Petrobras desempenhou um papel fundamental na estabilização e redução dos preços dos derivados de petróleo no Brasil, contribuindo de maneira significativa para a desaceleração da inflação até aqui.

 

 

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No entanto, essa tendência é desafiada por movimentos significativos no valor do dólar, sem intervenção imediata do Banco Central para conter tais flutuações, como observado no último mês. Além disso, a discussão em torno da reoneração tributária, ainda em andamento – apesar de implementada parcialmente -, também pode impactar essa dinâmica.

 

E, de fato, o aumento anunciado pela Petrobras no dia 8 de julho de 7,1% para a gasolina na venda das refinarias para as distribuidoras e de cerca de 9% para o GLP, além da possibilidade de elevação dos preços de outros derivados, evidenciam os limites de manter os preços frente a valorização do dólar.

 

Isoladamente, esses reajustes podem resultar em um acréscimo de aproximadamente 0,2 p.p. no índice de inflação. No entanto, o impacto final dependerá do comportamento dos demais componentes, sendo que os preços dos alimentos parecem começar a ceder.

 

 

Notas

 

^[1] Importação de diesel russo pelo Brasil dispara mais de 700%, em meio a sanções – Associação de Comércio Exterior do Brasil – AEB

 

^[2] Ver, por exemplo, Os diferenciais de preços de derivados no Norte do país (ineep.org.br).

 

 

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Artigo publicado originalmente no Poder360.